Patrimônio do Empregado: Vesting Tivemos um monte de perguntas sobre a aquisição dos comentários nas últimas semanas MBA Mondays post. Então, este post será sobre a aquisição de direitos. Vesting é a técnica utilizada para permitir que os funcionários ganhem seu patrimônio ao longo do tempo. Você poderia conceder estoque ou opções regularmente e realizar algo semelhante, mas isso tem todos os tipos de complicações e não é ideal. Então, em vez disso, as empresas concedem ações ou opções antecipadas quando o empregado é contratado e vence o estoque durante um período de tempo definido. As empresas também concedem ações e opções aos empregados depois de terem trabalhado por vários anos. Estes são chamados de subsídios de retenção e eles também usam vesting. Vesting funciona um pouco diferente para ações e opções. No caso das opções, você recebe um número fixo de opções, mas elas só se tornam suas enquanto você se veste. No caso de ações, você é emitido o valor total da ação e você possui, tecnicamente, tudo isso, mas você está sujeito a uma recompra no valor não vencionado. Embora estas sejam técnicas ligeiramente diferentes, o efeito é o mesmo. Você ganha seu estoque ou opções por um período de tempo fixo. Os períodos de aquisição não são padrão, mas prefiro um colete de quatro anos com uma bolsa de retenção após dois anos de serviço. Dessa forma, nenhum empregado é mais da metade investido em toda a sua posição patrimonial. Outra abordagem é ir com um período de aquisição mais curto, como três anos, e fazer os subsídios de retenção à medida que o empregado se torna totalmente investido na concessão original.0160. Eu gosto dessa abordagem menos porque há um período de tempo em que o empregado está perto de Totalmente adquiridos em toda a sua posição patrimonial. Também é verdade que quatro anos de concessão de direitos adquiridos tendem a ser um pouco maiores do que três anos de concessão de vencimento e eu gosto da idéia de um maior tamanho de doação. Se você é um empregado, a coisa a se concentrar é em quantas ações ou opções você ganha em cada ano. O tamanho da concessão é importante, mas o valor anual de aquisição é realmente o valor da remuneração baseada em ações. A maioria dos horários de aquisição vem com um colete de penhasco de um ano. Isso significa que você precisa ser empregado por um ano inteiro antes de se aposentar em qualquer ação ou opções. Quando ocorre o primeiro ano de aniversário, você ganhará uma quantia fixa equivalente a um ano de capital e, normalmente, o cronograma de aquisição será mensal ou trimestral depois disso. A aquisição de penhascos não é bem compreendida, mas é muito comum. A razão para o penhasco de um ano é proteger a empresa e seus acionistas (incluindo os funcionários) de uma contratação ruim que obtém uma enorme concessão de ações ou opções, mas prova ser um erro imediatamente. Um colete de penhasco permite que a empresa mova o aluguel ruim fora da empresa sem qualquer diluição. Há algumas coisas sobre a aquisição de falésias que vale a pena discutir. Primeiro, se você estiver perto de um aniversário de funcionários e decidir transferi-los para fora da empresa, você deve adquirir alguns de seus eqüidade, mesmo que não seja obrigado a fazê-lo. Se você demorou um ano para descobrir que era uma má contratação, então há uma culpa em todos e é apenas uma má fé para atirar alguém na cúspide de um evento de aquisição de penhascos e não comprar algumas ações. Pode ter sido um contrato ruim, mas um ano é uma quantidade significativa de emprego e deve ser reconhecido. A segunda coisa sobre a aquisição de penhascos que é problemática é se uma venda acontecer durante o primeiro ano de emprego. Eu acredito que o penhasco não deve se inscrever se a venda acontecer no primeiro ano de emprego. Quando você vende uma empresa, você quer que todos cheguem à janela de pagamento conforme a JLM o chama. E assim o penhasco não deve se inscrever em um evento de venda. E agora que estamos falando de um evento de venda, há algumas coisas importantes a serem conhecidas quanto à aquisição de uma mudança de controle. Quando ocorre um evento de venda, suas ações ou opções adquiridas tornar-se-ão liquidas (ou pelo menos serão vendidas por dinheiro ou Trocados por valores mobiliários adquirentes). Seu estoque e opções não vencidas não. Muitas vezes, o adquirente assume o plano de ações ou opção e seu patrimônio não-adquirido se tornará patrimônio não vencido no adquirente e continuará a se aposentar no cronograma estabelecido. Então, às vezes, uma empresa oferecerá uma aquisição acelerada de uma mudança de controle para certos funcionários. Isso geralmente não é feito para a contratação diária. Mas geralmente é feito para funcionários que provavelmente serão estranhos em uma transação de venda. CFOs e General Counsels são bons exemplos desses funcionários. Também é verdade que muitos fundadores e as principais contratações de chaves negociam a aceleração após a mudança de controle. Eu aconselho nossas empresas a terem muito cuidado em concordar com a aceleração após a mudança de controle. Eu vi essas disposições se tornarem muito dolorosas e difíceis de lidar com as transações de venda no passado. E também aconselho as nossas empresas a evitar uma aceleração total após a mudança de controle e usar um gatilho duplo. Vou explicar ambos. A aceleração total após a mudança de controle significa que todas as suas ações não-adquiridas são investidas. Isso geralmente é uma má idéia. Mas uma aceleração de um ano de estoque não retomado após a mudança de controle não é uma má idéia para certos funcionários-chave, especialmente se eles provavelmente não terão um bom papel na organização de adquirentes. O duplo gatilho significa que duas coisas devem acontecer para obter a aceleração. A primeira é a mudança de controle. O segundo é uma rescisão ou um papel proposto que é uma rejeição (o que provavelmente levaria a saída do empregado). Eu sei que tudo isso, particularmente a mudança de controle, é complicado. Se houver algo que eu tenha percebido ao escrever essas postagens de participação em empregados, é que a equidade dos funcionários é um tema complexo com muitas dificuldades para todos. Espero que esta publicação tenha tornado o tema da aquisição de direitos, pelo menos um pouco mais fácil de entender. Os tópicos de comentários para essas postagens de MBA em segunda-feira foram terríveis e tenho certeza de que ainda há mais sobre aprender sobre os comentários para esta publicação. A Fred tem uma postagem sobre pools de opções e seu impacto na avaliação nesta manhã. Itrsquos é uma ótima postagem e será muito útil para muitas pessoas, sem dúvida. Eu compartilho o mesmo ponto de vista e itrsquos uma das muitas razões que eu gosto de co-investir com a USV. Uma vez que você configura um pool, existem algumas maneiras típicas e diferentes de estruturar os termos e direitos associados a eles. Há um número de problemas, mas para esta publicação eu quero falar sobre a aquisição de amplificação de mudança de controle. Vesting é importante para a retenção, mas, o mais importante, permite que a empresa coloque a equidade nas mãos das pessoas que colocaram um valor de amplitude de tempo significativo na empresa. Temos um horário de cobrança com a nossa equipe na Spark Capital e Irsquove tinha uma agenda de aquisição de direitos em todos os lugares onde o Irsquove funcionava anteriormente. Uma vez que as startups exigem um tempo bastante longo para criar o amplificador, a maioria das opções tem uma agenda de aquisição de 4 anos (ou menos, especialmente se a equipe estiver trabalhando por algum tempo) com algum tipo de período de obstáculo inicial - também conhecido como um penhasco. A estrutura que o Irsquove considerou mais é aquela que exige que o empregado trabalhe na empresa por um ano antes de adquirir quaisquer opções. No aniversário de um ano, eles coletam a fração 14 de sua concessão de opção no local. Depois disso, eles coletam o saldo de suas opções mensalmente. Irsquove viu penhascos tão baixos quanto 6 meses e, em alguns casos, Irsquove viu zero penhasco. Mas o último é extremamente raro e eu não gosto muito. Mudança de Controle Este é um termo que descreve o que acontece com o cronograma de aquisição de empregado se a empresa for adquirida por outra empresa. Letrsquos diz que você trabalha em uma empresa por 2 anos, obteve metade de suas opções e a empresa é adquirida. Se o plano de opções da empresa não tiver uma disposição de troca de controle, então: a) todos vivem com seu acordo original. Você possui o que você adquiriu. Se você permanecer com a nova empresa, você vende o saldo enquanto continua trabalhando. B) um novo acordo é cortado entre os empregados da empresa e o adquirente. Os termos se tornam bola de salto nesse ponto. Nova compensação, nova aquisição, bônus de retenção, etc. Os fundadores gostam de ter algum tipo de mudança de aceleração de controle. Irsquove parece aceleração parcial ou total após uma mudança de controle. Isso significa que, no momento da venda da empresa, todas as opções investidas são adquiridas. O challlenge com a cláusula de aceleração de mudança de controle é que o comprador (adquirente) na maioria das vezes está comprando a empresa por causa das pessoas que criaram o valor. Então, se os empregados estiverem plenamente adquiridos no momento da venda, isso afetará o preço de compra da empresa. Um compromisso que Irsquove visto é uma mudança de gatilho ldquodouble da cláusula controlrdquo. Isso significa que a aceleração só acontece se a empresa for adquirida e o empregado é demitido sem causa. Itrsquos um compromisso razoável. Embora o duplo gatilho tenha impacto no preço e tornará o acumulado um pouco mais complexo. A outra questão é que ele estabelece precedentes. Se você der a si mesmo como fundadores e seu time sênior, este direito, do que provavelmente você terá que dar a todos na empresa. Você não tem que, é claro, mas pode se tornar complicado quando todos têm um conjunto diferente de termos. Mantenha limpo o amplificador simples, creio que as startups devem adotar um plano de opção de estoque simples e limpo. A maneira mais limpa de fazer isso é garantir que todos tenham os mesmos termos e direitos (nem todos terão o mesmo preço de exercício esperado e justo). E é um plano com o qual você pode viver, à medida que a empresa cresce e não gera mais complexidades no futuro. Mudança de Controle Vesting Aceleração Eu sou um grande fã de aceleração de aquisição de opções de mudança de controle, particularmente para o time executivo. Provavelmente não estou na maioria dos VCs neste tópico. Contexto rápido: 1. Normalmente, as opções de empregado são adquiridas ao longo de 4 anos, com 25 adquirindo após o ano 1 e depois o saldo pro rata (mensal ou trimestral) nos demais 3 anos. 2. Quando um VC classifica uma transação de investimento, normalmente trata todas as opções como 8220 outlook8221 para determinar a quantidade de ações em circulação (para dividir na avaliação pré-monetária para determinar o preço de uma ação). 3. Muitas vezes com um executivo, ele negociará por uma mudança de controle de aceleração de aquisição, o que significa que, em uma venda da empresa, sua aquisição se acelera para que ele possa exercer todas as suas opções (se estiverem no dinheiro) imediatamente antes da Evento de venda e 8220score8221 um retorno maior no evento de venda (os acionistas são pagos em um evento de venda e, se você possui mais ações, obtém mais). 4. Normalmente, um plano de opção de compra de ações da empresa prevê que, se as opções NÃO forem assumidas pela empresa adquirente, elas aceleram e terminam se não forem exercidas imediatamente antes do evento de venda. Isso permite que o adquirente NÃO fique sobrecarregado com as opções dos empregados da empresa vendedora. Note-se que se o adquirente optar por assumir as opções (e os termos de suposição dependem das placas para concordar e muito flexíveis), então eles não se aceleram. Isso permite que o adquirente dobra os novos funcionários para a sua empresa em termos de opção que se alinham bem com a base de empregados existente. 5. O público não é igual a uma mudança de controle. Nenhuma aceleração em público. Então, pessoalmente, eu gosto de acelerar a aquisição de uma mudança de controle para a equipe executiva. Por último, chequei, nós os VCs adoramos quando uma empresa de portfólio é vendida por um lucro ordenado. E nós, os VC, sabemos que uma venda não é possível sem a equipe de gerenciamento fazer um esforço incrível. E sabemos que as opções serão inúteis a menos que nossas preferências de liquidação sejam canceladas. Então, let8217s recompensar a equipe por um trabalho bem feito 8211 acelerar as opções e deixá-las participar em maior medida. Afinal, tratamos essas opções como pendentes quando originalmente cobramos o nosso investimento82308230. Além disso, eu gosto simples. A aceleração de disparo simples é simples, com o gatilho sendo a mudança de controle em si. O gatilho duplo é complicado de implementar. Com a aceleração de gatilho duplo, os 2 gatilhos necessários são (i) a mudança de controle e (ii) o executivo sendo acionado sem causa ou sair por uma boa razão dentro de um período de tempo definido (geralmente 1 ano) após a mudança de controle. Eu nunca vi implementações de disparador duplo implementadas facilmente pelo seguinte motivo 8211 se o segundo gatilho for disparado e as opções do executivo8217 na empresa adquirida acelerarem, o que o executivo obtém. Geralmente, a empresa adquirida desapareceu e seus acionistas foram pagos em A aquisição. De onde seria o financiamento para compensar o executivo pelo valor de suas opções exercidas Não dos antigos acionistas já pagos. Este é um problema desafiante e que eu não gosto de criar. Finalmente, eu também vi muitas situações em que as opções de um executivo8217s aceleram 50 (ou alguma outra) em uma mudança de controle, o que significa que 50 das opções não adotadas se acelerariam. Isso é bom e fácil de implementar. Isso é particularmente útil se você não quiser receber uma ganância no executivo que não tenha estado com a empresa por um período de tempo substancial antes da mudança de controle. Por exemplo, as provisões de aquisição de direitos podem proporcionar uma aceleração de 50 se o executivo estiver com a empresa por menos de 2 anos, 75 aceleração entre 2 e 3 anos e 100 se for maior que 3. Essa aceleração progressiva ainda é simples de implementar. Conclusão: eu gosto de aceleração para os executivos e gostaria de mantê-lo simples e compreensível. Postar navegação Subscrição de e-mail Posts recentes Categorias me envie um email para
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